Читать «Бюджетная политика субъектов Российской Федерации» онлайн - страница 67

Однако данный вид заимствований требует поддержки: необходимость получения кредитного рейтинга, обучения персонала и т. д., содержания более крупной структуры по управлению долгом предъявляет более высокие требования к качеству управления финансами.

Объем заимствований в форме ценных бумаг в докризисные годы стабильно увеличивался (росло число эмитентов, число выпусков облигаций, объемы выпуска, оборот вторичного рынка, увеличивались сроки обращения, снижались процентные ставки), однако финансовый кризис остановил этот процесс, что видно из табл. 7.3.

Таблица 7. 3

Эмиссия государственных ценных бумаг субъектов РФ

Число эмитентов в 2009 г. сократилось вдвое, количество проведенных эмиссий выпусков ценных бумаг – более чем вдвое. В списке заемщиков остались наиболее финансово сильные регионы – Нижегородская, Тверская, Самарская, Волгоградская, Иркутская области, Красноярский край, Чувашская Республика, Республика Карелия, Ханты-Мансийский автономный округ и г. Москва. Менее финансово устойчивые субъекты не смогли подтвердить свою долгосрочную платежеспособность или решили приостановить заимствования (Красноярский край, Липецкая и Белгородская области, Удмуртская Республика, Ульяновская, Пензенская, Ярославская, Томская и Курганская области, а также Ставропольский край).

Гарантии

Гарантии как форма заимствований характеризуются нулевой стоимостью, почти неограниченным сроком предоставления (до 30 лет согласно Бюджетному кодексу РФ). В последние предкризисные годы было проведено усиление нормативной регламентации предоставления гарантий (в Бюджетном кодексе РФ) и одновременно происходили снижение роли данного инструмента, замена его субсидированием кредитных ставок по банковским кредитам (и по ценным бумагам в Москве), лизинговыми схемами и др.

Доля гарантий как заемного инструмента держится на уровне 20–25 % всех заимствований.

Чаще всего гарантии предоставляются регионами под инфраструктурные проекты или на поддержку экономики. Данные направления обычно обозначаются с большей или меньшей степенью регламентации в нормативных документах субъектов РФ.

Гарантии являются основным видом долга для многих регионов как для сильных регионов в качестве хорошо регламентированного инструмента поддержки экономики (Республика Татарстан, Ханты-Мансийский автономный округ, г. Санкт-Петербург, Пермский край, Свердловская область и др.), так и для более слабых субъектов РФ по причине их низкой платежеспособности, за неимением доступа к другим видам заимствований (Республика Тыва, Хакасия, Мордовия, Чеченская Республика и др.).