Читать «Бюджетная политика субъектов Российской Федерации» онлайн - страница 66

• займов, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг (далее – ценные бумаги);

• договоров о предоставлении гарантий субъекта Российской Федерации (далее – гарантии).

Рассмотрим долговые обязательства субъектов по формам заимствований.

Бюджетные кредиты

Это в основном инструмент финансирования кассовых разрывов региональных бюджетов. Бюджетные кредиты характеризуются:

• низкой стоимостью (обычно ¼ ставки рефинансирования для финансирования дефицита или бесплатно для ликвидации стихийных бедствий);

• сроком предоставления – до 2009 г. они предоставлялись на срок до одного года с некоторой возможностью пролонгации в случае кризисного финансового положения региона. С 2009 г. срок предоставления кредитов был увеличен до трех лет, а с 2010 г. была дополнительно выделена категория кредитов с пятилетним сроком – «в целях финансирования строительства, реконструкции, капитального ремонта, ремонта и содержания автомобильных дорог общего пользования»;

• расчетным объемом предоставления и целевым характером кредитов (до 2009 г. – на финансирование частичного покрытия дефицитов бюджетов, на покрытие временных кассовых разрывов и ликвидацию последствий стихийных бедствий и техногенных аварий; с 2009 г. добавились строительство, реконструкция автомобильных дорог общего пользования, а с 2010 г. – поддержка монопрофильных муниципальных образований).

В годы, предшествовавшие экономическому кризису, происходили улучшение дисциплины возврата бюджетных кредитов и сокращение объемов их предоставления. В 2009 г. в связи с нестабильностью бюджетной и банковской систем роль бюджетных кредитов значительно повысилась. Объем федеральных кредитов увеличился в 2009 г. в восемь раз по сравнению с 2008 г., а с учетом того, что в 2008 г. кредиты в основном предоставлялись в конце года (6 млрд руб. в декабре из 20,2 млрд в целом по году) (рис. 7.20), когда уже становилось понятно, что некоторым регионам требуется финансовая поддержка, целесообразно сравнить объем кредитов с 2007 г.: в этом случае в 2009 г. он вырос в 17 раз (рис. 7.19).

Рис. 7.19. Объемы привлечения заимствований бюджетами субъектов РФ в 2007–2009 г. по видам заимствований, млрд руб.

Банковские кредиты

Банковские кредиты – это также в основном инструмент финансирования кассовых разрывов региональных бюджетов. Срок предоставления кредитов банками, как правило, краткосрочный (до года), редко среднесрочный (до трех лет). Объем предоставления зависит от платежеспособности бюджета.

Рис. 7.20. Динамика предоставления/погашения федеральных бюджетных кредитов в 2009 г., %

Это наиболее универсальный инструмент финансирования дефицита, доступный практически всем субъектам. Данные за 2009 г. показывают, что объем заимствований у кредитных организаций не снизится, он в общем показывает выполнение банковской системой функции кредитования кассовых разрывов бюджетной системы. Так, в 2007–2009 гг. объем заимствований в форме банковских кредитов находился на уровне 40–60 % всех заимствований (110–215 млрд руб.).

Ценные бумаги

Заимствования в форме ценных бумаг в целом характеризуются более низкой стоимостью по сравнению с банковскими кредитами, высокой ликвидностью (возможностью доразмещения в любой момент), более длинными сроками заимствований – от года до пяти лет, в Москве – 15–30 лет), возможностью увеличения сроков по мере подтверждения положительной кредитной истории заемщика. Объем заимствований зависит от платежеспособности и потребностей бюджета. Оптимальный объем эмиссии – более 500 млн руб.