Читать «Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов» онлайн - страница 48

Вообще мы сейчас живем в другой финансовой реальности, в которой уже совершенно непонятно, что есть дорого и что есть дешево. В реальности, в которой титаны мирового финансового рынка, казавшиеся незыблемыми, банкротятся, национализируются, ищут пути спасения. А какие гарантии дает наличие высокого кредитного рейтинга, если за неделю до дефолта Leman Brothers имел кредитный рейтинг А2 (Moody’s), что на две ступени выше суверенного кредитного рейтинга России? Впрочем, я отвлекся…

Итак, наличие страховки ЭКА позволяет иностранному банку предоставить более дешевый кредит российскому банку (как правило, на 1–1,5 % годовых) за счет покрытия экспортным кредитным агентством политических и макроэкономических рисков страны и кредитного института со стороны покупателя. Надо сказать, что до начала финансового кризиса совершенно не обязательно было наличие покрытия ЭКА для того, чтобы привлечь западное фондирование для сделки. Иностранный банк мог предоставить прямой целевой кредит российскому банку на финансирование проекта без покрытия ЭКА, просто такой кредит стоил соответственно на 1–2 % годовых дороже для российского банка, так как иностранный фондирующий банк дополнительно закладывал в ставку кредитования указанные выше страновые риски. Однако в условиях кризиса почти все иностранные банки отказались от предоставления фондирования российским банкам без покрытия ЭКА.

В то же время в условиях финансового кризиса использование данной схемы финансирования становится особенно актуальным, так как позволяет российским банкам получить долгосрочные дешевые ресурсы на финансирование инвестиционных проектов, в рамках которых предполагается импорт оборудования, техники, животных, наем иностранных подрядчиков.

Предлагаю рассмотреть часто используемую в сделках проектного финансирования схему постимпортного финансирования и показать ее преимущества с точки зрения снижения стоимости финансирования для банка и заемщика, а также с точки зрения возможности привлечения долгосрочных и достаточно дешевых источников фондирования.