Читать «Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов» онлайн - страница 47
Тимур Беликов
Аккредитивы бывают:
• отзывные (в практике встречаются редко, так как их можно отозвать) и безотзывные;
• покрытые и непокрытые. Покрытые аккредитивы – те, по которым сформировано покрытие за счет собственных или заемных средств покупателя (физически деньги перечисляются на специальный банковский счет покрытия по аккредитиву). Есть, правда, определенная путаница в терминах: если покрытие по аккредитиву не переводится в исполняющий банк, а остается на счете покрытия в банке-эмитенте, то для продавца такой аккредитив все равно считается непокрытым;
• подтвержденные и неподтвержденные. В случаях, когда банком-эмитентом по аккредитиву выступает не очень известный/надежный банк, поставщик может настаивать на подтверждении аккредитива, например, первоклассным западным банком. Фактически это означает, что другой первоклассный банк дает гарантию, что если банк-эмитент по каким-либо причинам не сможет исполнить свои обязательства, то их исполнит подтверждающий банк. За это подтверждающий банк берет свою комиссию (как правило, от 1 до 2,5 % годовых в зависимости от кредитного рейтинга банка-эмитента аккредитива). Понятно, что требовать подтверждение аккредитива Сбербанка, ВТБ или Газпромбанка – это только возлагать дополнительные расходы на заемщика (покупателя). Поэтому часто удается убедить поставщика в нецелесообразности несения покупателем этих дополнительных расходов.
Еще одним большим преимуществом организации подобной схемы расчетов является возможность снизить эффективную ставку кредитования для заемщика на весь срок кредитования за счет привлечения целевого фондирования западного банка под покрытие национальных экспортно-кредитных агентств (ЭКА). Такая возможность существует в тех случаях, когда в рамках инвестиционного проекта предполагается импорт иностранного оборудования, техники, животных или наем иностранного генерального подрядчика.
6.5.2. Экспортно-кредитные агентства (ЭКА)
С целью стимулирования развития собственной экономики большинство развитых иностранных государств создает экспортно-кредитные агентства, в чью задачу входит поддержка местных компаний, которые поставляют свою продукцию на экспорт или строят объекты за рубежом, например в России. Такие агентства поддерживают прежде всего известных у себя в стране производителей, имеющих положительную деловую репутацию (например, немецкое ЭКА Euler Hermes с удовольствием предоставит страховое покрытие в пользу компании Westfalia Separator или Holmer Maschinenbau, но не факт, что представит покрытие для поддержания какой-нибудь малоизвестной фирмы Roga & Kopyta GmbH.)
Эта страховка покрывает политические и макроэкономические риски, связанные с предоставлением местным банком долгосрочного кредита банку, находящемуся в другой стране, но не риски кредитования самого проекта. Например, если Deutsche Bank даст целевой кредит Газпромбанку на финансирование строительства цеха по производству йогуртов, поставщиком оборудования по которому будет немецкая компания Westfalia Separator, то риск-тейкером (risk taker) для Deutsche Bank станет Газпромбанк. Таким образом, Deutsche Bank устанавливает риск не на проектную компанию, а на российский финансирующий банк (в нашем примере Газпромбанк). Соответственно, чем выше будет кредитный рейтинг российского банка, тем дешевле будет для него стоимость кредита.
