Читать «Flash Boys. Высокочастотная революция на Уолл-стрит» онлайн - страница 169

Наиболее заметными признаками современности были белые столбики с оранжевыми колпаками, располагавшиеся через каждые несколько сотен метров, — их установили за три с половиной года до нашей поездки. Проехав полтора десятка километров, мы обнаружили поле, где отсутствовал запрещающий знак, и остановились возле бело-оранжевого столбика. Столбики в обоих направлениях исчезали за горизонтом. Энергичный пеший турист или велосипедист мог бы двигаться вдоль них и добраться до здания, расположенного рядом с фондовой биржей Nasdaq в Нью-Джерси, или, если бы он развернулся на запад, до Chicago Mercantile Exchange.

На противоположной стороне дороги располагалась местная достопримечательность — «Круглый красный амбар». Одна из женщин рассказала бытовавшую в этой местности легенду о том, что амбар сделали круглым, чтобы не позволить мышам прятаться по углам. «Люди не знают, как жить в мире без темных углов», — заметил Брэд Кацуяма, а мыши в этом отношении, вероятно, ничуть не лучше людей. За амбаром возвышалась гора, а на ее вершине располагалась вышка сверхвысокочастотной связи (СВЧ-связи); целый ряд таких вышек шел по горам, окружавшим долину, под которой была проложена оптоволоконная линия.

СВЧ-сигналу требуется 8 мс для передачи сигнала из Чикаго в Нью-Йорк и обратно, или на 4,5 мс меньше, чем требуется для передачи сигнала по оптоволоконному кабелю. Когда Spread Networks прокладывала свою линию, считалось, что СВЧ-связь никогда не сможет заменить оптоволоконную. Да, она могла быть быстрее, но когда информационный обмен между Нью-Йорком и Чикаго требовал передачи огромных массивов усложненных данных, то СВЧ-сигнал не мог обеспечить передачу такого же объема данных, что и сигнал в оптоволоконном кабеле. Для передачи СВЧ-сигналов вышки должны находиться в прямой видимости, и между ними не должно быть никаких препятствий. Также СВЧ-сигналы плохо передаются в плохую погоду.

А что если технология СВЧ-связи уже усовершенствована? А что если данные, необходимые некоему HFT-трейдеру, чтобы приобрести на рынке преимущество над инвесторами, в действительности не такие уж и сложные? А что если вершины гор обеспечивают прямую видимость между вышками, связав отдаленные финансовые рынки?

Риски высокочастотных трейдеров отличались от обычных рисков, принимаемых на себя посредниками, когда они, намереваясь покупать у продавцов и продавать покупателям, располагаются по центру рынка. Они не рисковали, покупая кучку акций из пакета с падающими котировками или продавая кучку акций из пакета с растущими котировками. Они для этого были слишком ловкими и хорошо информированными, за одним очевидным исключением. Все они рисковали, если бы фондовый рынок сдвинулся целиком и значительно. А вот крупный HFT-трейдер мог зарабатывать на нескольких тысячах пакетах акций в Нью-Джерси. Поскольку цель его приказов на покупку и продажу состояла не в купле-продаже акций, а в получении рыночной информации от других участников рынка, то и приказы на продажу и покупку акций в каждом пакете обычно были крошечными — 100 акций здесь, 100 акций там. В каждом отдельном случае риск был минимальным, но в совокупности становился значительным. Например, если бы под воздействием плохих новостей фондовый рынок обрушился бы целиком, то потащил бы за собой и котировки всех индивидуальных пакетов акций. Любой HFT-трейдер, не получивший предупреждения о грядущем обвале, останется со 100 акциями в каждом из нескольких тысяч пакетов, которые он не пожелал приобретать, и понесет огромные убытки по каждому из них.