Читать «Flash Boys. Высокочастотная революция на Уолл-стрит» онлайн - страница 167

Крупный банк Уолл-стрит на самом деле имел только одно преимущество на обновленном финансовом рынке, как никогда скоростном, — он мог первым воспользоваться приказом своего клиента. Пока приказы клиентов оставались внутри темного пула и во мраке для внешнего мира, банк мог на них наживаться. Но даже в этом случае банк никогда не смог бы проделать эту работу так же эффективно и тщательно, как действительно умелый HFT-трейдер. Трудно было сопротивляться необходимости передать свою добычу более опытному хищнику, чтобы уже увериться в том, что убийство совершится быстро и незаметно, после чего можно будет присоединиться к пиршеству в роли своеобразного младшего партнера — скорее младшего, чем партнера. Например, при проведении арбитража в темных пулах, чему сотрудники IEX сами стали свидетелями, примерно 85% доходов получали HFT-трейдеры, а банкам доставалось только 15%.

Новая структура американского фондового рынка лишила крупные банки Уолл-стрит их исторически сложившейся и прибыльной роли финансового посредника. Одновременно она создала для каждого крупного банка некоторые неприятные риски — например, клиенты могли неким образом выяснить, что происходит с их биржевыми приказами. Или технология могла дать сбой. А вот высокочастотные трейдеры в случае рыночного краха или нового мгновенного обвала могли бы не брать на себя 85% обвинений или не понести 85% выплат от общей суммы неизбежных судебных исков. Именно банкам достанется львиная доля обвинений и расходов. Если задуматься, отношение крупных банков Уолл-стрит к HFT-трейдерам чем-то походило на отношение общества в целом к крупным банкам Уолл-стрит. Пока дела шли хорошо, HFT-трейдеры получали бóльшую часть доходов, а когда дела шли плохо, HFT-трейдеры исчезали, а убытки доставались банкам.

В Goldman поняли все это, видимо, раньше, чем в других крупных банках Уолл-стрит, — об этом можно судить хотя бы по тому, как он относился к IEX. К 19 декабря 2013 г. Рон Морган и Брайан Левайн, недавно вставшие у руководства фондовыми операциями Goldman Sachs, созрели для того, чтобы изменить устройство рынка. Их намерения, несомненно, были искренними. Партнеры и в самом деле полагали, что рынок, находящийся в сердцевине крупнейшей экономики мира, слишком усложнился, и его, вероятно, ожидает некая катастрофа. Но при этом они пытались положить конец игре, в которой ни за что не могли бы выиграть или которую не могли бы контролировать. Поэтому они щелкнули переключателем и отправили множество биржевых приказов своих клиентов на IEX. Поступив так, партнеры запустили процесс, и он, в случае успеха, позволил бы забрать миллиарды долларов с Уолл-стрит и вернуть их инвесторам. Таким образом справедливость восторжествовала бы.