Читать «Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий» онлайн - страница 145

56

Diamond D. W. Debt maturity structure and liquidity risk // Quarturly Journal of Economics, 1991, V. 106; Rajan R. Insider and outsiders: The choice between informed and arm's-length debt // Journal of Finance, 1992, V. 47

57

Stulz R.M. Managerial discretion and optimal financing policies //Journal of Financial Economics, 1990, V. 15; Berger P., Ofek E., Yermack D. Managerial entrenchment and capital structure decisions // Journal of Finance, 1997.

58

LangL.H.P., OfekE., Stulz R.M. Leverage, investment, and firm growth //Journal of Financial Economics, 1996.

59

www.CBonds.com

60

Comment R.; Jarrell G. Corporate focus and stock returns // Journal of Financial Economics. 1995.

61

Rajan R., Servaes H., Zingales L. The Cost of Diversity: the Diversification Discount and Inefficient Investment // The Journal of Finance, 2000, Vol. 55.

62

Li and Li. A Theory of corporate scope and financial structure, 1996; Matsusaka, Nanda. Internal capital markets and corporate refocusing, 1997; Stein. Internal capital markets and the competition for corporate resources, 1997; Weston. Merges and acquisitions in business planning, 1970. Таким образом, оправдана централизация финансовых ресурсов, особенно при недостаточности внешних источников финансирования из-за неблагоприятного отбора на несовершенных рынках и больших соблазнах неэффективного использования заработанных денег в ситуации агентских конфликтов. По пути централизации финансовых потоков идет большая часть российских диверсифицированных групп компаний.

63

Rajan R., Servaes H., Zingales L. The cost of diversity: the diversification discount and inefficient investment // Journal of Finance, 2000, V. 8; Scharfstein D. S., Stein J. C. The dark side of internal capital markets: divisional rent-seeking and inefficient investment // Journal of Finance, 2000.

64

Peyer U. C., Shivdasani A. Leverage and internal capital markets: evidence from leveraged recapitalizations // Journal of Financial Economics, 2001.

65

Rajan R., Servaes H., Zingales L. The Cost of Diversity: the Diversification Discount and Inefficient Investment // The Journal of Finance, 2000, Vol. 55.

66

Уплачиваемая сумма в рублях зависит от мировой цены на нефть и курса доллара.

67

Теплова Т.В. Финансовые механизмы корпоративного управления: Принципы построения компенсационного пакета, соответствующие стоимостной модели управления // Менеджмент сегодня, 2004, №5, №6; Банк бонусов и опционные модели оценки вклада менеджеров // Менеджмент сегодня, 2005, № 1.

68

Гудвилл (goodwill), как деловая репутация компании, фиксируется в финансовом учете только в ситуации продажи бизнеса.

69

Hamel G., Prahalad C. K. Competing for the Future: Breakthrough Strategies for Seizing Control of Your Industry and Creating the Markets of Tomorrow. Boston, HBS Press, 1994.

70

Отчетность в трех измерениях (tripl report) – финансовая отчетность, включающая отчет о стоимости, экологическую отчетность и социальную. При ООН с 1998 года работает международная комиссия (Global Reporting Initiative, GRI) по разработке новых «трехмерных» стандартов отчетности, которые бы реализовывали идеи концепции устойчивого развития и поддерживали раскрытие информации в рамках стейкхолдерской модели. Разработаны Руководства по отчетности в области устойчивого развития – www. globalreporting.org.