Читать «Основы технического анализа финансовых активов» онлайн - страница 167

Рис. 161 показывает стрелками точки покупок для Merck с 1993 до 2000. Хотя методика несовершенна, прекрасно видно, сколько стрелок обозначили идеальные точки входа для долгосрочного приобретения Merck (или, если вы имели акцию, точные моменты для выписки put-опционов).

Больше не надо метать дартс, а вместо этого вы можете прослеживать метателей дартса!

Рис. 161 MRK,еженедельно, и потенциальные моменты покупок

Рис. 162 Индекс настроения советников и MSFT, еженедельно

Любовная интрига Америки с Microsoft была омрачена в 2000 году правительственными действиями. Множество семей потеряли миллионы долларов благодаря судебному и бюрократическому лозунгу "Правительство здесь, чтобы помочь вам и оно решило, что наиболее успешный предприниматель в истории страны, должно быть, обманщик – как еще он мог преуспеть?" Достаточно интересно, однако, что наше правило "забыть про толпу" было работающим. Индекс настроения стоял на 77 процентах за неделю до самого большого снижения в истории компании (см. Рис. 162). Действительно, большинство основных движений были ясно обозначены чрезмерным бычьим или медвежьим настроением группы популярных советников.

И это – не новый феномен. Рассмотрим диаграмму Microsoft с 1992 до 1995 года на Рис. 163. Снова, та же самая модель чрезмерности была при деле. Рисунок показывает естественный цикл маятника, качающегося от точки, где каждый верит, что тренд будет длиться, к точке, когда никто не верит этому.

Рис. 163 Индекс настроения советников и MSFT, еженедельно

Спекуляция – это, в значительной степени, искусство делания того, что другие не делают, думая при этом, что они делают то, что должны делать.

Что делает советников чрезмерными быками или медведями?

Движущая сила индекса – курс рынка в любое данное время. Чем более сильным и более длинным является повышение, тем больше набычиваются советники. Только одна вещь делает этих людей быками: сильное рыночное ралли. Только одна вещь заставляет их стать медведями: снижение. Истинно то, что тренд – ваш друг; точнее, ваш друг – это сила тренда, которая толкает этих советников в бычьи или медвежьи экстремальные значения.

Разве не первое правило трейдинга не бороться с трендом? Индекс настроения помогает вам понять старую пословицу, которая гласит, что "тренд является вашим другом до тех пор, пока не кончится".

Конец тренда – прибыльная возможность, появляется тогда, когда слишком много этих игроков поднялись на борт фургона с оркестром. Короче говоря, данные относительно настроения были самым хорошим указанием на то, что рынок близок к концу тренда, из всего, что я видел за мои тридцать восемь лет слежения за ценами акций.

Сила тренда (то есть сильное повышение), очевидно, имеет гипнотический эффект на рыночных прогнозистов. Чем больше повышение, тем глубже их сомнамбулический транс. Ничто не делает этих людей более быками, чем ралли. Почти, как если бы они прекращали думать, подобно леммингам. Чем ближе конец тренда, тем большее количество из них хочет прыгнуть со скалы!

Если вы потратите время на изучение индекса, вы увидите, что вблизи окончания тренда этот лагерь находится на неправильной стороне торговли. Советники начинают совпадать по фазе с трендом в районе середины, а затем становятся чрезмерными в своих взглядах, по мере приближения его завершения. Другими словами, толпа может поймать тренд и быть какое-то время правой. Чем сильнее тренд, тем более преданными ему становятся эти люди.