Читать «ЗАМЕТКИ В ИНВЕСТИРОВАНИИ. Книга об инвестициях и управлении капиталом. 2-е издание» онлайн - страница 271
Арсагера
Одним из бенчмарков также является средний результат рынка, рассчитанный по free-float. Это средний результат, который был получен всеми участниками рынка акций. При этом для простоты расчета в этом бенчмарке не учитываются транзакционные издержки и дивиденды.
Однако у этих методов есть свои недостатки – биржевые индексы отражают поведение только ограниченной выборки обращающихся на рынке активов, а средний результат рынка не учитывает ограничения инвестиционной декларации. Поэтому дополнительно необходимо построить индивидуальный рыночный индекс (индивидуальный бенчмарк), демонстрирующий среднее поведение активов, которые могли быть приобретены в портфель в соответствии с ограничениями инвестиционной декларации.
Также бенчмарком может быть банковский депозит, который подходит для сравнения абсолютного значения результата на длинных временных отрезках в качестве значения альтернативной доходности.
Таким образом, для корректной оценки полученного по портфелю результата инвестор должен получить отчет, в котором результат управления сравнивается с соответствующими рыночными индексами и индивидуальным бенчмарком. Чтобы иметь максимально полное представление об эффективности управления портфелем рекомендуется использовать отчеты MARQ и «Клин Арсагеры».
Показатель доходности
2 квартал 2015
2 квартал 2015
За год
ТОП-3 лучших
ТОП-3 худших
Простой
Взвешенный по free-float
Простой
Взвешенный по free-float
Бенчмарк группы 6.1
Банк ВТБ, ао
31,50%
МегаФон, ао
-15,23%
1,98%
2,24%
18,84%
10,65%
НОВАТЭК, ао
29,31%
АК АЛРОСА, ао
-10,76%
Ростелеком, ао
15,70%
Северсталь, ао
-8,73%
Бенчмарк группы 6.2
Полюс Золото, ао
62,55%
ДИКСИ Групп, ао
-32,62%
3,38%
-1,44%
16,25%
22,11%
ТМК, ао
34,37%
Газпром нефть, ао
-13,85%
Аэрофлот, ао
13,83%
Группа ЛСР, ао
-12,44%
Бенчмарк группы 6.3
ОАК, ао
58,11%
Галс-Девелопмент, ао
-38,03%
6,65%
2,87%
10,04%
2,67%
НМТП, ао
37,28%
Славнефть-Мегионнефтегаз, ао
-33,06%
Отисифарм, ао
35,78%
Распадская, ао
-15,13%
Бенчмарк группы 6.4
ЧМК, ао
188,78%
Красноярская ГЭС, ао
-34,77%
5,05%
-1,45%
11,57%
13,39%
Лензолото, ао
78,26%
Славнефть-Мегионнефтегаз, ап
-34,22%
ТД ГУМ, ао
46,51%
Славнефть-ЯНОС, ап
-22,58%
Синтетический индекс (1/2 ММВБ + 1/2 Cbonds)
3,84%
10,20%
Результат рынка, рассчитанный по free-float
2,08%
13,35%
Индекс ММВБ
1,74%
12,07%
Индекс IFX-CBonds
5,94%
8,33%
Стоимость пая
7,13%
12,26%
В качестве дополнительной информации, демонстрирующей общее состояние рынка, на котором был получен результат (например, рынок акций), можно предоставлять данные об акциях, показавших лучший и худший результат в отчетном периоде, отразить средние значения результатов по группам риска. Также можно рассказать, как конкретные активы в портфеле вели себя относительно средних результатов.
Пример комментария:
