Читать «Фундаментальные идеи финансового мира. Эволюция» онлайн - страница 181

Ричард Талер – профессор бихевиоризма и экономики в Школе бизнеса Чикагского универси тета. Он является также одним из учредителей компании по управлению инвестициями, стратегии которой строятся на поведенческих финансах. Исторические результаты этой компании впечатляют. Хотя у Талера накопился длинный перечень образцов поведения, идущих вразрез с предсказаниями стандартных моделей в финансовой сфере, он решительно отвергает любые попытки представить его работу как доказательство иррациональности инвесторов. «Люди вовсе не законченные идиоты, – говорит он, – но они и не гиперрациональные машины».

В 1969 г. Пол Самуэльсон был удостоен Нобелевской премии в области экономики. В «Фундаментальных идеях» он представлял фондовый рынок как среду, где нет места для «простого выбора». Сегодня Самуэльсон идет дальше: «Факты заставляют меня думать, что большинству портфельных менеджеров лучше оставить это занятие – стать водопроводчиками, преподавать греческий язык или участвовать в увеличении валового национального продукта в качестве руководителей компаний… Ни одна книга не сделает вас богатым; мало какая книга подскажет, как сохранить богатство; зато многие помогут вам расстаться с деньгами». Самуэльсон по-прежнему глубоко уважает стратегии управления риском на основе широкой диверсификации портфеля.

Роберт Мертон получил Нобелевскую премию в 1990 г. за разработку модели ценообразования опционов. Являясь одним из самых известных профессоров Гарвардской школы бизнеса, Мертон руководит консалтинговой фирмой и пытается преобразовать финансовую систему из нынешней беспорядочной структуры в динамичный механизм для распределения риска и помощи людям в инвестировании пенсионных накоплений. Мертон видит себя «водопроводчиком», который хочет использовать все существующие инструменты в своей работе. «Решения, предлагаемые Фундаментальными Идеями, по-прежнему актуальны, – говорит он. – Я хочу разобраться с особенностями работы финансовых институтов и понять, как использовать их для осуществления этих идей». (Фото Бахраха.)

Эндрю Ло – профессор финансов и директор Лаборатории финансового инжиниринга Школы менеджмента Слоуна Массачусетского технологического института. Он активное действующее лицо реального мира финансов как соучредитель и директор по исследованиям одного из хедж-фондов. Ло смотрит на институты как на элемент, имеющий центральное значение для функционирования финансовых рынков, однако признает, что они изменяются со временем, с одной стороны, в результате «сознательных решений людей, а с другой – в результате эволюции». Гипотеза адаптивного рынка Ло объединяет эти две точки зрения в целостное видение процесса функционирования рынков и сил, заставляющих их развиваться.