Читать «Как предсказать курс доллара. Эффективные методы прогнозирования с использованием Excel и EViews» онлайн - страница 110

Всего проведено 2996 наблюдений.

В таблице 7.26 показан фактический риск того, что рекомендуемая цена покупки евровалюты, вычисленная с определенным уровнем надежности, в действительности может оказаться выше ее курса на конец торгового дня. Судя по этой таблице, фактическая вероятность удачной сделки оказалась выше установленного уровня надежности при 95 %-ном и более низких уровнях надежности. Причем при 70 %-ном уровне надежности эта положительная разница в пользу фактической вероятности удачной сделки достигает своего максимума — 4,3 процентного пункта. Правда, при 99 %-ном уровне фактический уровень надежности оказался немного ниже заданного уровня надежности.

Сравнив табл. 7.25 и 7.26, нетрудно прийти к выводу, что вероятности удачной сделки как при покупке, так и при продаже евро относительно доллара друг от друга практически не отличаются. В то время как вероятность удачной сделки при покупке доллара на рубли, как правило, несколько выше, чем при его продаже. Очевидно, это объясняется тем, что уровень инфляции в США и странах еврозоны является вполне сопоставимым, а также гораздо меньшим вмешательством Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка (по сравнению с Банком России) в процесс регулирования курса своих валют.

Поскольку 14 сентября с нуля часов до трех часов утра по Гринвичу курс евро к доллару довольно устойчиво рос, то первым в торгах смог участвовать инвестор, установивший цену продажи евро с 60 %-ным уровнем надежности, который продал евро по курсу 1,3021 дол. Однако затем тренд на рынке изменился, и курс евро стал снижаться. Причем в 7 часов утра курс евро настолько резко понизился, что его смогли приобрести инвесторы, установившие цену покупки евро с 60 %-ными, 70 %-ными, 80 %-ными и 90 %-ными уровнями надежности, которые приобрели евровалюту по курсу 1,2886 дол. (рис. 7.10).

Судя по таблице 7.27, по результатам торгов в паре «евро — доллар», состоявшихся 14 сентября, наиболее высокую доходность получили инвесторы, установившие цену покупки евро с 60 %-ными, 70 %-ными, 80 %-ными и 90 %-ными уровнями надежности, — 0,78 %. В то время как инвестор, установивший цену продажи евро с 60 %-ным уровнем надежности, получил лишь 0,18 %. В свою очередь инвестор, придерживавшийся стратегии «купил и держи», понес убытки в размере 0,08 %. При этом фактическая вероятность удачной сделки для инвестора, придерживавшегося этой стратегии, по нашим подсчетам, за период с 5 января 1999 г. по 13 сентября 2010 г. составила 49,9 % (из 2996 торговых дней удачными оказались лишь 1495 дней).

Контрольные вопросы и задания

1. Какую роль играет точечный прогноз при разработке стоп-заявок? Как точечный прогноз можно пересматривать по итогам последних торгов? Назовите плюсы и минусы такого пересмотра прогноза.

2. Почему точечный прогноз не стоит брать в качестве среднего для нормального распределения при расчете рекомендуемых цен покупки или продажи валюты на прогнозируемый период? Какое значение следует взять в качестве среднего для нормального распределения при расчете рекомендуемых цен покупки или продажи?