Читать «Forex: От простого к сложному» онлайн - страница 162

3.7.2.3 Инструменты измерения инфляции

Влияние инфляционных ожиданий на курс национальной валюты носит двоякий характер. С одной стороны, усиление инфляции – это однозначно плохо. С другой, если инфляционные индикаторы показывают усиление инфляционного давления в период высокой деловой активности, то это еще не предвещает экономического спада, но предвещает появление необходимости повышать ставки. В данной ситуации увеличение значений инфляционных индикаторов может привести к росту курса национальной валюты.

Если в стране нет подъема деловой активности, увеличение значений инфляционных индикаторов представляет плохую новость для национальной валюты. С этих позиций необходимо рассматривать информацию по любому виду инфляционных индикаторов.

Измерение денежной массы. Самое непосредственное проявление инфляционных процессов – это опережающий рост количества денег в обращении (денежной массы) по сравнению с ростом ВВП. Поэтому денежную массу измеряют во всех экономиках мира. Для ее измерения существует несколько денежных агрегатов. Наиболее часто используемые агрегаты имеют общепринятые названия М1, М2, М3. Каждый агрегат представляет собой денежную массу определенного набора платежных инструментов, различающихся по своей ликвидности.

Например, агрегат М1 обычно включает в себя только те деньги, которые могут быть немедленно использованы в качестве платежного средства, т. е. это наличные деньги (включая кредитные карты) и расчетные счета в банках и других кредитно-денежных учреждениях. Агрегат М2 включает в себя агрегат М1 и еще ряд менее ликвидных инструментов, которые могут быть использованы для платежей (например, срочные депозиты в кредитно-денежных учреждениях). Средства с этих депозитов не могут без ущерба для владельца в любой момент быть использованы для денежных расчетов. В противном случае владелец не получит полный доход со своих вкладов. Это означает, что эти средства менее ликвидны по сравнению с наличностью, но рано или поздно (по окончании срока депозита), они могут хлынуть на внутренний рынок, подстегивая инфляцию. Компоненты М1, М2, М3 несколько различаются по своей структуре от страны к стране, но это не меняет сути дела. Вычисляются в виде процентного изменения по отношению к прошлому периоду (месяцу, году). Например, величина агрегата М1 выросла на 0,2 % по сравнению со значением прошлого месяца.

В Великобритании используются денежные агрегаты с названиями М0 (аналог М1), М3 и несколько разновидностей агрегата М4.

M0 состоит из наличных денег (бумажные и монеты), находящихся вне хранилища Банка Англии (находящиеся в обращении и находящиеся в хранилищах коммерческих банков и других кредитно-денежных учреждений), и средств, находящихся на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке Англии.