Читать «Твитономика. Все, что нужно знать об экономике, коротко и по существу» онлайн - страница 27

Такое пассивное управление не требует затрат на анализ, а сделки совершаются не так часто, поэтому накладные расходы оказываются существенно ниже.

Результат? Даже несмотря на то, что фонды с активным управлением стараются переиграть рынок, в долгосрочной перспективе участие в индексных фондах оказывается более выгодным.

Что такое кредитные рейтинги?

Кредитные рейтинги присваиваются правительствам и предприятиям, выпускающим долговые обязательства (например, облигации), в зависимости от вероятности погашения долга по данным обязательствам.

Рейтинг может меняться от ААА, что означает высокую финансовую стабильность, до D, для компаний, которые не выполняют своих долговых обязательств.

Инвесторы в принятии решений полагаются на кредитные рейтинги, поэтому если вы хотите, чтобы люди вкладывали деньги в ваш бизнес, вам необходим хороший рейтинг.

Компании с высоким рейтингом платят меньше процентов по кредитам, так как пользуются большим доверием кредиторов.

Рейтинги присваиваются рейтинговыми агентствами, например Moody’s или Standard & Poor’s, которые опрашивают руководство компаний и мониторят их деятельность.

Агентства могут ошибаться: так, они присвоили рейтинг ААА ипотечным ценным бумагам, что стало одной из причин финансового кризиса 2007–2009 гг.

Что такое акционерная стоимость?

Технически акционерная стоимость – это то, что акционеры получают от инвестиций в компанию; иными словами, дивиденды.

Однако этот термин приобрел более широкое значение в философии управления бизнесом, или «корпоративного управления», появившейся в 1980-е гг.

Согласно доктрине акционерной стоимости, компания успешна, если ее акции высоко ценятся и она платит большие дивиденды акционерам.

Первоочередное внимание к вознаграждению акционеров означает, что компания выплачивает свою прибыль в виде дивидендов, а не вкладывает ее в оборудование или персонал.

Ориентируясь на акционерную стоимость, компании меняют свою стратегию обращения с прибылью с подхода «удерживать и реинвестировать» на подход «сокращать и распределять».

Критики такой политики указывают на ее недостатки: чтобы больше платить акционерам, компании меньше платят своим работникам, обогащая отдельных людей за счет многих.

Также они указывают на то, что руководство часто получает акции вместо заработной платы – и таким образом больше всех выигрывает от ориентации на создание акционерной стоимости.

Что такое фондовый опцион?

Фондовые опционы дают наемным работникам право покупать определенное количество акций своей компании в определенное время и по установленной цене.

Время, на протяжении которого работник является держателем опционов, прежде чем получит право в полной мере распоряжаться акциями, носит название «период ограничения обращения».

Так как рост цен на акции предприятия выгоден его работникам, фондовые опционы стимулируют их работать лучше, повышая общую стоимость компании.

Однако фондовые опционы могут оказаться бесполезными, если дела у компании идут плохо – это было типичной проблемой во время краха доткомов.