Читать «Мировые финасовые кризисы. Мании, паники, крахи» онлайн - страница 256

Согласно рекомендации, сформулированной Бейджхо-том, последняя кредиторская инстанция должна кредитовать нуждающихся без ограничения, поскольку установка лимитов на низком уровне лишь будоражит рынки. Даже если установленный объем ссуды кажется сверхдостаточным по отношению к имеющимся потребностям, необходимо заменить его на неограниченный.

Восточноазиатский кризис

Финансовый кризис в Восточной Азии, который начался в июле 1997 г., вовлекал в свою орбиту и оптимистично настроенных кредиторов из развитых стран, которые были очарованы идеей диверсификации своих кредитных портфелей, и быстро развивающиеся страны-должники, которые, стремясь привлечь как можно больший объем инвестиций в свои экономики, соглашались на требование Запада отменить регулирование финансовых рынков. Сопутствующими факторами кризиса являлись: «блатной капитализм» в Индонезии, слабое правительство в Таиланде, огромные конгломераты (chaebol) в Южной Корее и высокий риск кредитования во всем регионе. Особое положение Японии в этом регионе и ее экономическая политика создавали мощный источник спроса, а увеличение объемов прямых японских инвестиций и кредитов в страны, обладавшие дешевой рабочей силой, внесло свой вклад в увеличение платежного дефицита большинства этих стран. Европейские банки также активно кредитовали этот регион. Из-за притока капитала валюты большинства восточноазиатских стран оказались переоценены. Значительный дефицит платежного баланса и завышенный курс национальной валюты являются факторами, повышающими уязвимость страны перед возможным снижением притока капитала.

Девальвация тайского бата, произошедшая в начале июля 1997 г., вызвала «эффект домино», и поток иностранного капитала, вливавшийся в другие азиатские страны, сначала ослаб, а затем и вовсе сменился оттоком. Президент Малайзии, доктор Махатхир, обвинил в начавшемся бедствии иностранных спекулянтов, и конкретно Джорджа Сороса, который, в свою очередь, утверждал, что он не открывал «короткие» позиции по малазийскому ринггиту. Малайзия строила два самых высоких небоскреба в мире. Эта страна не обращалась за кредитами в Международный валютный фонд, но вместо этого установила контроль над оттоком из страны капитала и прибыли иностранных инвесторов. В свою очередь, Таиланд, Индонезия и Южная Корея воспользовались кредитами от МВФ.

Таблица 12.1. Официальные финансовые обязательства (ссуды последней кредиторской инстанции, $ млрд)
Страна	МВФ	Международный банк	Азиатский банк развития	Двусторонниеобязательства	Итого
Таиланд	3,9	1,9	2,2	12.1	20,1
Индонезия	0.1	4,5	3,5	22,01	30,0
Южная Корея	21,0	10,0	4.0	22,0	57,0
Всего	35,0	16,4	9,7	56,1	117,1
Справочно:Мексика	17,8	1,5	1,32	21,0	51,6
1 Включая использование индонезийских чрезвычайных резервов в объеме $5 млрд.2 Межамериканский банк развития.

Информация об общем объеме обязательств восточноазиатских стран в сравнении с объемом кредитов, предоставленных Мексике в 1994-95 гг., представлена в табл. 12.1, составленной по данным Банка международных расчетов [69].