Читать «МВА за 10 дней. Самое важное из программ ведущих бизнес-школ мира» онлайн - страница 100

Для оценки первоначального движения средств по проекту может понадобиться следующая информация:

Использование денежных средств:

• затраты на строительство;

• приобретение запасов;

• покупка оборудования;

• рост дебиторской задолженности (клиенты покупают в кредит, заимствуя у вас средства на покупку).

Источники денежных средств:

• продажа лишнего оборудования;

• рост кредиторской задолженности (вы приобретаете материалы в кредит, заимствуя у поставщиков денежные средства на покупку).

Определяем использование денежных средств внутри срока проекта:

Источники денежных средств:

• доходы или продажи;

• роялти.

Использование денежных средств:

• затраты на реализованную продукцию;

• затраты на сбыт;

• общие и административные расходы;

• налоги.

Амортизация, фигурирующая в отчете о прибылях и убытках, не имеет отношения к анализу движения наличных средств. Амортизация – это бухгалтерская условность: если срок службы какого-либо оборудования составляет пять лет, то ежегодно на протяжении пяти лет из дохода вычитается 1/5 стоимости этого оборудования. Напротив, с точки зрения анализа движения средств, деньги на приобретение машины потрачены сегодня, поэтому использование денежных средств указывается на дату приобретения машины. Затраты на амортизацию для этого отчета важны лишь тогда, когда они позволяют уменьшать «расчетную прибыль» и тем самым сократить затраты на уплату налогов. Так, магазин Bob’s Market в главе, посвященной бухгалтерскому учету, распределяет затраты на приобретение кассовых аппаратов и тележек на десятилетний период, хотя все это оборудование было полностью оплачено к открытию магазина.

И еще одна особенность: в анализе движения денежных средств не учитываются затраты на финансирование. Инвестиционное решение отделено от финансового. В компании General Electric реализуются тысячи проектов, используется множество форм финансирования: займы (облигации, банковские ссуды) и выпуск акций. Соотнести задолженность с индивидуальными проектами было бы невозможно. На самом деле финансовый отдел занимает деньги для удовлетворения всех текущих потребностей компании, а бюджетный отдел принимает решение, какие проекты стоит поддержать. Если бы решения этих двух отделов были увязаны, то проекты, финансируемые из заемных средств, в отчетах выглядели бы гораздо лучше тех, которые оплачиваются наличными, хотя по существу они ничем не отличаются.

Пример анализа движения денежных средств

Компания Quaker Oats планирует приобрести за $100 000 дробильную машину для своего предприятия в Канзас-Сити. Всеобщее увлечение растительными волокнами резко повысило спрос на толокно, и завод уже не справляется. Купив машину, компания сможет производить каш еще на $80 000 в год. Затраты на реализованную продукцию составляют всего $20 000, прибыль облагается тридцатипроцентным налогом. Увеличение объема продаж предполагает также увеличение складских запасов на сумму $10 000. Эти затраты компания отчасти покроет, увеличив на $8000 кредиторскую задолженность фермерам за овес и компании Stone Container за упаковки, так что всего придется потратить $2000.