Читать «Компьютерный анализ фьючерсных рынков» онлайн - страница 12

Ликвидность - это ключ

Основным фактором, учитываемым при выборе рынков, должна быть лик­видность. Можем ли мы войти и выйти с рынка быстро и эффективно? Мы не хо­тим себя обрекать на дорогостоящее наполнение заказов или на наблюдение за тем, как цены двигаются в широком диапазоне при малом объеме, особенно если этот объем представляет из себя наши сделки. Мы хотим быть уверены, что имеем дело с рынками, где разброс между ценами спроса и предложения разумен для того ко­личества контрактов, которыми мы собираемся торговать. Мы хотим избегать рын­ков с необычными ценовыми последовательностями, и где большие разрывы явля­ются скорее правилом, чем исключением.

Лучшие меры ликвидности - это объем и открытый интерес. Мы бы предло­жили установить минимальные стандарты, такие как 5000 контрактов дневного объема в контрактном месяце, когда мы хотим торговать, плюс 20000 совокупного открытого интереса (за все контрактные месяцы). Если вы трейдер, предпочитаю­щий крупные объемы, или профессиональный консультант, вы, без сомнения, захо­тите поднять эти минимумы еще выше. Мы предлагаем использовать объем наряду с открытым интересом, потому что часто большой открытый интерес может появ­ляться в результате продолжительных длинных позиций и хеджирования. Из-за своей неактивности этот открытый интерес немного прибавляет к ежедневной лик­видности (Смотрите рис. 1-1). Компьютерные данные, показанные в этой таблице, позволяют легко отследить объем и открытый интерес.

В дополнение к ликвидности нам также нужно рассмотреть другие важные свойства контракта, такие как историческую волатильность и доступность точных фундаментальных и технических данных. Рынки, имеющие в своей истории тренды широкого размаха, были бы предпочтительнее тихих узких рынков с редко выпа­дающей возможностью существенного дохода даже при условии наличия у нас точ­ных данных. Свободный доступ к точным и актуальным фундаментальным и тех­ническим данным является необходимым условием даже тогда, когда мы не используем данные в нашем собственном анализе. Тот факт, что такие данные дос­тупны, привлечет других трейдеров и увеличит ликвидность рынка.

Избегайте новых рынков

Мы бы также предостерегли трейдеров от вступления на новые рынки. Не­смотря на достаточные объемы и открытый интерес, убедитесь и дождитесь, когда любой новый рынок пройдет два или три цикла поставок прежде, чем добавить новый продукт к вашему возможному портфелю. Вы никогда не узнаете, чем вы торгуете и реальную цену этого до тех пор, пока точно не поймете, что может быть поставлено по фьючерсным контрактам. Некоторые из вас могут вспомнить фью­черсные контракты на бриллианты на давно почившей West Coast Commodity Exchange. Существенные проблемы поставки, связанные с качеством бриллиантов, выбросили из бизнеса трейдеров бриллиантовыми фьючерсами и послужили при­чиной краха самой биржи.