Читать «Журнал "Компьютерра" N734» онлайн - страница 3

Скорее всего, просто соглашаться на условия Yahoo было неверно тактически, тем более если прикинуть, во что выливается эта разница в четыре доллара, повышающая итоговую сумму сделки с 47,5 млрд. до 53 млрд. долларов. К тому же, по оценке Microsoft, рыночная стоимость Yahoo до предложения из Редмонда не превышала 35 млрд., а если ориентироваться на цену 19,8 доллара за акцию, зафиксированную накануне первого предложения, то еще меньше. Но все же выход Microsoft из игры был неожиданным, что косвенно подтверждает ответ Yahoo на этот демарш: Джерри Янг выразил некоторую растерянность и готовность к дальнейшему диалогу.

Возможно, Янг и другие члены руководства понимают, что срыв сделки на пользу компании не идет, что бы там ни говорилось о перспективах новых сервисов, выработанной стратегии и продуманных инвестициях. Всем ясно, что именно интерес со стороны Microsoft вывел акции Yahoo из глубокого пике, а раз уж покупатель пошел на попятную, то акции должны резко подешеветь, показав истинную ценность компании на рынке. Первый же рабочий день подтвердил опасения: акции Yahoo ухнули на 17%. Наверняка падение было бы еще значительнее, будь держатели акций твердо уверены в том, что отказ Microsoft - не блеф.

Проблемы, побудившие Microsoft начать эпопею с покупкой Yahoo, так и остались нерешенными. А вот наглядно показать строптивцу, что получится, если сделка сорвется, в Редмонде могли посчитать за благо. Чем быстрее будут дешеветь акции Yahoo, тем большего недовольства собственных акционеров может ожидать Янг со товарищи. Если за срывом сделки не последует укрепления рыночных позиций Yahoo, то упущенный шанс продаться с выгодой руководству не простят: многие аналитики считают, что в своих запросах Yahoo перегнула палку. Коль скоро станет явью такой сценарий, Microsoft вполне может ожидать сговорчивости оппонента и даже более выгодных для себя условий поглощения.

Но как быть, если сделки не будет, Yahoo не так сильно упадет в цене, а Microsoft останется со своими миллиардами и нерешенными задачами? На второй день торгов после окончания переговоров акции Yahoo вновь подорожали на 7,7%, так что реакция рынка пока не вполне очевидна. Не поторопился ли Стив Балмер выйти из переговорного процесса?

С другой стороны, еще не все карты открыты. Решение о прекращении переговоров с Yahoo могло быть принято под давлением акционеров Microsoft ввиду невыгодности сделки. Но могли быть и успехи на других фронтах. Практически сразу после разрыва появились сведения о том, что Microsoft, возможно, приобретет другого крупного игрока на рынке интернет-рекламы - AOL, и к тому же гораздо дешевле. В качестве альтернативы Yahoo эксперты видят и другие, менее заметные компании того же профиля. В первую очередь речь идет о национальных лидерах тех стран, где наиболее заметен рост рынка контекстной рекламы, - Китая и России. Сравнивать Yahoo с Яндексом или Baidu неверно, но Microsoft вполне может отказаться от покупки одного крупного игрока, заполучив, условно говоря, всех остальных, а заодно потеснив и Yahoo. Но вот достигнет ли Microsoft главного и сможет ли тягаться с Google, сказать невозможно.