Читать «Как работать в Европе» онлайн - страница 89

В истекшие годы число "аквизиций" в США резко увеличилось - с 2000 в 1978 г. до 4000 в 1988 г. Финансовый объем таких операций составил в 1988 г. 225 млрд. долл. Одновременно странами-членами "Общего рынка" было проведено аквизиторских операций на сумму 75 млрд. долл.

Заметно возросло в США и количество "враждебных аквизиций", проводившихся прежде всего иностранными инвеститорами: с двух случаев в 1984 г. до 11-в первой половине 1988 г.

Наряду с указанными двумя видами "аквизиций" - мирной и враждебной существуют и другие разновидности финансового слияния предприятия:

- обмен акциями между двумя обществами ("SW\P"),

- приобретение предприятий группой менеджеров (Management buy out).

Приобретая предприятие у акционеров, менеджмент одновременно становится и его владельцем. Такой вид приобретения предприятий стал достаточно распространен не только в США, но и в западноевропейских странах.

Поскольку менеджмент зачастую не имеет достаточных финансовых средств на приобретение предприятия, купля часто осуществляется в кредит и позднее погашается за счет прибыли предприятия или продажи части его имущества (Laverage buy out). Тот факт, что после приобретения фирмы новыми владельцами часть ее имущества должна быть продана, стал предметом критики, особенно в США, где отдельные штаты хотят запретить такой вид продажи имущества. Правда, это может повлечь за собой появление большой массы ликвидных средств.

Резкое увеличение числа слияний обусловлено рядом причин.

- Перенасыщенность многих рынков на Западе приводит к тому, что отдельным предприятиям уже крайне трудно удерживаться на рынке. Приобретая новое предприятие, они будут в состоянии хотя бы частично "нейтрализовать" реального или потенциального конкурента, могут также проникнуть на новый рынок.

- В последние годы наблюдалась стабильная экономическая ситуация. Это позволило многим предприятиям накопить громадные ликвидные средства, которые можно направить на приобретение новых предприятий.

В Европе это связано с формированием новой обстановки сосуществования стран в рамках Единого общего рынка. В этих условиях многие предприятия из стран, не являющихся членами "Общего рынка", стремятся обеспечить косвенное участие в ЕС путем приобретения фирм, функционирующих в одной из стран-членов сообщества. Со своей стороны "Общий рынок" также намерен расширять производственные мощности и свои рынки за счет покупки новых предприятий в третьих странах.

Правда, органы "Общего рынка" намереваются создать специальную комиссию по вопросам слияния и приобретения предприятий, которая, как предполагается, должна выносить на отдельное рассмотрение "аквизиции", объем которых превышает один миллиард долларов. Следовательно, почти 35% слияний и "аквизиций" в "Общем рынке" могли бы осуществляться с разрешения этого органа. Дополнительные барьеры для "аквизиций" создает и действующее в "Общем рынке" законодательство, острие которого направлено против недобросовестного использования господствующего положения на рынке.