Читать «Как работать в Европе» онлайн - страница 78

В результате предложение денег внутри страны уменьшалось, процентные ставки на кредиты повышались, возник приток иностранного капитала, экспорт расширялся. Через определенное время курс данной национальной валюты вновь укреплялся.

Данный механизм не имел резкого отличия от прежнего "золотого стандарта", но в нем имелось два вида резервов: золото и доллары. Как упоминалось выше, курсы валют, к доллару могли колебаться в пределах плюс-минус 0,75% или суммарно 1,5%. Если, например, западногерманская марка колебалась по отношению к доллару от 3,69 до 3,63, а курс французской валюты одновременно падал от 5,5125 франка за 1 долл. до 5,960 франка за один доллар, то это автоматически приводило к девальвации западногерманской марки по отношению к французскому франку на 3,19%:

3,6300

?????? = 0,6487 DM/FF

5,5960

3,6900

?????? = 0,6694 DM/FF

5,5125

0,6694

?????? = 3,19 %

0,6487

Это в известной мере соответствовало сумме максимально допустимых колебаний обеих валют к доллару и называлось "cross-rates".

Во время действия "бреттонвудсской системы" мировая экономика и мировая торговля развивались бурными темпами. Одновременно индекс инфляции оставался сравнительно устойчивым, около 3%. В большинстве стран отмечались лишь незначительные отклонения.

Это были годы "экономического чуда": колоссальные разрушения, причиненные войной, были ликвидированы, энергоносители существенно подешевели, произошла либерализация международной торговли. Высокие темпы роста производительности труда, валового общественного продукта и мировой торговли фактически покончили с безработицей.

Однако эта система таила в себе определенные опасности. Доллар был лидирующей валютой. Это имело для США то преимущество, что экономическую политику можно было вести независимо от динамики курса доллара. Ведь об этом заботились остальные страны. Более того, США извлекали выгоду также из того, что остальной мир финансировал большую часть их государственного бюджета. Поэтому американцам не нужно жестко экономить, чтобы пользоваться преимуществами высокого уровня жизни.

Когда западноевропейские девизные банки покупали доллары, чтобы поддержать курс своей валюты, то они, как правило, вкладывали эти деньги в американские казначейские бумаги. Правительство США поддавалось на такого рода искушения. С 1909 г. положительный баланс американского бюджета стал превращаться в свою противоположность, возник громадный дефицит. Долг другим странам постоянно увеличивался. Когда в 1970 г. в США возникла угроза экономического застоя, они снизили процентную ставку на казначейские бумаги (treasury bills) с 8% в январе 1970 г. до 3,3% в марте 1971 г. При этом долг США другим странам возрос с 46 млрд. долл. в 1969 г. до 92 млрд. долл. Торговый баланс стал отрицательным.

Европейские страны, со своей стороны, пытались тормозить инфляционные процессы принятием ограничительных мер, снижавших темпы экономического роста. Одновременно с ухудшением американского платежного баланса сальдо платежных балансов других стран существенно улучшилось (в частности, сальдо платежного баланса ФРГ - с 2,7 млрд. долл. в 1969 г. до + 4,9 млрд. долл. в 1971 г.). Резервы девизного банка ФРГ увеличились с 3,1 млрд, до 9,6 млрд. долл.