Читать «Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий» онлайн - страница 78

• увеличит стоимость приобретения для компании– агрессора и может снизить накал атаки;

• создаст проблемы у компании-агрессора с соблюдением антимонопольного законодательства или иных норм права (природоохранные, строительные нормы).

Инициирование невозвратных инвестиционных проектов, существенно снижающих текущую рентабельность и имеющих длительный срок окупаемости, с увеличением финансовой нагрузки может предотвратить недружественный противоправный захват.

В любом случае компания-цель должна обладать необходимым объемом финансирования подобных проектов или иметь возможность привлечения дополнительного финансирования на подобные цели.

5.3. Поведенческие аспекты нерациональности выбора инвесторов

Моделируя процессы принятия решений инвесторами, аналитики традиционно базируются на гипотезе рациональности поведения, то есть предполагают, что инвесторы осуществляют выбор в целях максимизации своего благосостояния адекватно имеющейся у них информации о ситуации на рынке. Однако уже неоднократно подмечалось, что существуют ситуации, в которых подавляющее большинство людей принимает решения нерационально, вопреки здравому смыслу. Более того, деньги обладают эмоциональной окрашенностью в зависимости от направлений их использования, при этом объективная ценность и восприятие результата разнятся.

Еще один важный фактор, оказывающий влияние на принятие решений, – информационная полнота. Неопределенность может порождаться как собственно внешней средой, так и внутренними характеристиками компании (рис. 26).

Рис. 26. Факторы неопределенности и риска, формирующие информационное поле принятия инвестиционных решений компании