Читать «Основы технического анализа финансовых активов» онлайн - страница 160

Рис. 152 Короткий интерес на INTC

Рис. 152 иллюстрирует количество короткого интереса для Intel в течение 1999. Заметьте драматическое увеличение в коротком интересе, которое имело место в апреле. Это произошло, поскольку акция отступала к поддержке на 200дневном скользящем среднем значении в апреле и мае 1999 года. Такое увеличение показательно для подавляющего пессимизма инвесторов в отношении акции. Большой короткий интерес для акций, показывающих сильное ценовое движение с откатами, содержащими ключевые уровни поддержки – это место, где вы потенциально будете видеть быстрые, существенные повышения, вызванные закрытием коротких позиций, чтобы выкупить бумаги и ограничить потери, поскольку акция перемещается выше от поддержки. Это добавляет топлива к уже мощному повышающемуся тренду, что можно заметить в повышении INTC с июня до сентября 1999 года.

Замечание, что короткий интерес больше не является аккуратным измерителем настроения, потому что многое из этой активности касается хеджирования, может быть отклонено. Нет никаких твердых данных в поддержку этого аргумента. В действительности, аргумент, что короткие позиции теперь хеджируюся длинными call-опционами, нисколько не очевиден на биржевом рынке опционов. Кроме того, паническая покупка при закрытии коротких позиций регулярно происходит в сильно закороченных бумагах, что позже подтверждается существенными снижениями в коротком интересе.

Регулярный мониторинг с помощью этих методов и техник может предложить инвесторам много выгодных возможностей, которые не проявляются на "радарных экранах" традиционного технического и фундаментального анализа.

Рис. 153 21-дневное скользящее среднее коэффициента put/call СВОЕ и S&P100

Исследование настроения: рабочий пример

Вот – пример, демонстрирующий, как применить Анализ ожиданий (Expectational Analysis^SM), уникальный подход исследователей Шаффера, который комбинирует анализ настроения с техническими и фундаментальными инструментальными средствами и как вы можете использовать эту методологию, чтобы улучшить ваши собственные результаты торговли.

Один из подходов в Анализе ожиданий – "нисходящий" метод ("top-down" method), который определяет (1) направление рынка акций, (2) те сектора, которые, как ожидается, выиграют (outperform) или проиграют (underperform), и (3) акции, которые получат выгоду или станут уязвимыми в соответствующих рынке акций и секторной обстановке.

Рыночный фон

Как обсуждалось выше, ключевые количественные измерители, которые вы можете использовать, чтобы определить настроенческий фон, окружающий рынок акций – коэффициент put/call опционов на акции, объемы SPY и QQQ, и потоки взаимных фондов Rydex. В октябре 1999 года, эти индикаторы настроения широкого рынка располагались на бычьей стороне, создавая идеальную обстановку для быков.

Рис. 154 Совокупный ежедневный объем SPY и QQQ