Читать «Основы технического анализа финансовых активов» онлайн - страница 157

Изменения открытого интереса опционов на МОТ в течение 5-ти дней

При измерении настроения, вы должны быть прежде всего заинтересованы убеждениями, выражаемыми спекулятивной публикой. Противоположный взгляд на настроение публики (а не на настроение институционалов) часто оказывается более надежным предсказателем рыночного движения. Для сбора опционной информации, которая наиболее вероятно относится к этим спекулянтам, сфокусируйтесь на трех месяцах данных по опционам. Это промежуток, куда имеют тенденцию стягиваться мелкие спекулянты. Сравнивая текущий коэффициент открытого интереса опционов put/call с предыдущим значением для той же акции, вы можете аккуратно измерять относительные уровни оптимизма и пессимизма инвестора. Это чрезвычайно важно, потому что абсолютные значения коэффициента могут существенно изменяться от бумаги к бумаге. Таким образом, сравнивая коэффициент с предыдущим значением устанавливают "по кирпичику" сравнение, которое обеспечивает более правдивую картину относительного настроения.

Рис. 149 Коэффициент открытого интереса put/call (PC ratio) и цена акции МОТ

Рис. 149 показывает коэффициент открытого интереса по опционам put/call в течение однолетнего периода. Обратите внимание, что относительно высокие уровни коэффициента или предшествуют или параллельны с донышками в цене акции. Эти высокие коэффициенты отражают рост или пиковый пессимизм в отношении акций, которые могут сигнализировать о приближении или уже сформированном промежуточном дне. Низкие уровни коэффициента могут действовать, как предупреждение, что акция является потенциально перекупленной до формирования промежуточной вершины. Что более важно, низкий коэффициент put/call указывает, что акция уже посреди снижения, но может быть далека от дна, так как потенциал продаж может все еще быть существенным, благодаря инвесторам, продолжающим ощущать "стоимость" акции. Однако, эти игроки со стоимостью могут капитулировать, поскольку акция обесценивается далее или возможные издержки становятся слишком большими, чтобы продолжать держать акции дольше.