Читать «Кто взял мои деньги?» онлайн - страница 150

– Вот я, например, покупаю заложенную недвижимость с просроченным правом выкупа. Кто я, по-вашему, – маклер или инвестор?

Мой ответ был таким:

– То, о чем вы спрашиваете, относится к объекту инвестирования. Я же говорю не об объекте, а о том, как вы используете эту недвижимость. Если вы покупаете ее с целью получения арендной платы и денежного потока, то вы инвестор. Если вы приобретаете заложенную недвижимость, чтобы вскоре продать по более высокой цене, или придерживаете, поджидая, когда цена станет еще выше, вы инвестируете ради получения прибыли от повышения стоимости капитала и поэтому ваше место в квадранте С, то есть среди маклеров.

Тогда другой слушатель поднял руку и спросил:

– А как насчет инвестиций без первоначального взноса? Буду ли я считаться инвестором, если ничего не вкладываю до момента получения собственности?

И опять я ответил теми же словами:

– Это не зависит от формы финансирования. Главное – тип получаемого дохода. Вопрос в том, покупаете ли вы эту собственность для продажи или ради арендной платы, на долгий или на короткий срок – вот что имеет значение.

Многие люди просто сидят и наблюдают за подъемами и спадами на рынке ценных бумаг. Они счастливы, когда индекс Доу Джонса растет, и расстраиваются, когда он начинает падать. Это люди, которые инвестируют только в повышение стоимости капитала. Их часто называют также импульсивными инвесторами, которые скупают ценные бумаги, когда те растут в цене, и продают их, когда котировки начинают понижаться. Именно они создают тот психологический импульс, который делает бумажные активы очень ненадежными и опасными для среднего инвестора.

Когда я слышу, как кто-то говорит: «Мой дом поднялся в цене. Я сделал деньги, ведь дом теперь стоит на 50 тысяч долларов больше, чем я в свое время за него заплатил», – я сразу же понимаю, что передо мной человек, инвестирующий в повышение стоимости капитала.

Если вы хотите быть сильным инвестором, вы должны смотреть на вложение капитала глазами владельца бизнеса, абстрагируясь от того, во что именно вы вкладываете этот капитал… поскольку владельцы бизнеса знают, что денежный поток и фантомный денежный поток в результате налоговых скидок гораздо важнее, чем прибыль от повышения стоимости капитала.

Самые большие неудачники

Задача этой главы – объяснить вам, почему инвестирование считается рискованным и почему миллионы людей потеряли триллионы долларов в период между 2000 и 2003 годами. Наряду с никудышными советчиками и недостатком финансового образования одной из главных причин этого является тот факт, что большинство людей инвестируют в повышение стоимости капитала.

То же самое можно сказать и о большей части управляемых профессионалами взаимных фондов. Мне видится ирония в том, что большинство взаимных фондов советуют своим клиентам делать долгосрочные инвестиции, а сами поступают как раз наоборот. Менеджеры этих фондов под давлением обстоятельств стремятся делать быстрые деньги, покупая по низкой цене и продавая по высокой. Они делают все что угодно, но только не долгосрочные инвестиции… которые советуют делать другим… Почему же так происходит? Потому что они инвестируют ради получения прибыли от повышения стоимости капитала. А настоящий инвестор инвестирует в денежный поток. Почему? Потому что настоящий инвестор не верит в удачу… он верит только в то, во что верят ваш банкир и налоговое управление… то есть в гарантированное возвращение вложенных денег.