Читать «Опционы на Биткойн» онлайн - страница 5
Денис Чирковский
А можем не закрывать позицию, и додержать наш проданный опцион до экспирации. Если через 20 часов цена Биткойна останется ниже нашего страйка 7.500 (так и вышло), тогда наша прибыль составит полную сумму премии, которую мы получили в момент продажи опциона = 0.0115 BTC.
Как мы видим из таблицы опционов, чем дальше страйк опциона от текущей цены, тем меньше цена опциона «вне денег». Мы продаем опционы далеко «вне денег». Мы продаем такие страйки, которые имеют очень низкую вероятность попадания «в деньги». Например, если на момент написания этой статьи цена Биткойна $7.500, мы продали месячный опцион колл со страйком 9.000. Вероятность того, что цена Биткойна за 28 дней поднимется выше $9.000, составляет менее 20 %.
Если через 28 дней, когда наступит экспирация нашего опциона, Биткойн не подорожает до $9.000 наши опцион колл останется «вне денег» и их цена, состоящая только из временной стоимости, станет нулевой.
И нам не важно, куда будет двигаться цена Биткойна в течение этих 28 дней: вверх, вниз или вбок.
Если Биткойн пойдет вниз, наш опцион колл будет дешеветь еще быстрее; если цена Биткойна пойдет вверх, наш опцион может немного подорожать, и даже, возможно, на некоторое время он станет дороже, чем мы его продали. То есть, у нас по открытой позиции будет так называемый «бумажный», то есть еще не зафиксированный убыток.
Но это не совсем корректный термин в применении к опционам. Правильнее говорить не об убытке, а об отрицательной переоценке опциона. Ибо мы знаем, что если цена Биткойн не дойдет до $9.000, то через 28 дней наш опцион колл будет стоить $0, поэтому наша задача — просто перетерпеть эту временную отрицательную переоценку.
А что будет, если Биткойн все-таки дойдет до $9.000? Да, в этом случае опцион колл очень сильно подорожает, и у нас будет очень большая отрицательная переоценка. В этой ситуации существуют способы, как регулировать такую позицию.
На рисунке 6 показан график прибыли продавца опционов колл. Этот график является зеркальным отражением рисунка 1. У нас есть ограниченная прибыль, если цена товара останется ниже нашего страйка, и у нас неограниченный убыток, если цена поднимется выше нашего страйка.
На рисунке 7 показан график прибыли продавца опционов пут. Этот график является зеркальным отражением рисунка 2. У нас есть ограниченная прибыль, если цена товара останется выше нашего страйка, и у нас неограниченный убыток, если цена уйдет ниже нашего страйка.
«Ограниченная прибыль» и «неограниченный убыток»
Именно вот это сочетание фраз «ограниченная прибыль» и «неограниченный убыток» и являются той самой красной тряпкой, на которую нервно реагируют все трейдеры, которые про опционы знают только понаслышке, и это та самая страшилка, которой пугают всех инвесторов, мол, продажа опционов — самый верный способ потерять все деньги. Даже есть такая трейдерская поговорка: «нельзя продавать Родину и опционы».
