Читать «Управляй будущим. Как принимать решения в условиях неопределенности» онлайн - страница 76

В ходе эксперимента был организован рынок одного товара – кофейных чашек, украшенных эмблемой университета, в котором проводился опыт. Стоимость одной чашки – около $6. Чашки были распределены среди половины участников. Продавцы выставляли чашку перед собой, покупателям предлагалось ее купить. Каждый участник объявлял цену предполагаемой сделки. Результаты показали значительное влияние эффекта владения на стратегию продавцов: средняя продажная цена почти вдвое превышала среднюю покупную цену.

Данный эксперимент свидетельствует о том, что владение неким активом даже в течение незначительного периода времени существенно повышает его субъективную ценность в глазах владельца. Вот почему, когда мы выставляем на продажу наше имущество, покупатели иногда думают, что мы сошли с ума. И вот почему коммивояжеры так настойчиво предлагают нам взять их товар в руки – подержав его всего лишь пару минут, мы начинаем ценить эту ненужную или слишком дорогую вещь намного сильнее, поэтому с большей вероятностью заключим сделку. Довольно примитивная технология, зато какая эффективная!

На финансовых рынках эффект владения оказывает негативное влияние на результативность инвестиций: инвестор удерживает в своем портфеле ценные бумаги, которые ранее показали хорошую доходность, однако уже исчерпали потенциал своего роста. Причина удержания этих ценных бумаг заключается в том, что их субъективная ценность для инвестора высока и он надеется на повторение успеха. На финансовом сленге такая убыточная стратегия носит название «жениться на позиции». Я нередко наблюдал, как инвесторы, поддавшиеся эффекту владения, сначала умудрялись не продавать акции, которые уже дали им огромную прибыль (иногда до 100 %), а потом упускали не только ее, но и вложенный капитал – эффект владения полностью парализовывал их мозг и они не могли принять рациональное решение.

4.5. Сто рублей сегодня – это не сто рублей завтра. Отдаленность будущего

Давайте рассмотрим следующую задачу. Работодатель предлагает два варианта изменения вашей зарплаты в ближайшие три года. Первый вариант – 50 000 в первый год, 40 000 во второй и 30 000 в третий. Второй вариант – 30 000 в первый год, 40 000 во второй и 50 000 в третий.

Какой вариант вы считаете для себя более подходящим? Если выбирали второй, то смело можете отнести себя к большинству, на чьи решения влияют искажения, вызванные неумением правильно оценивать дисконтированные величины. Вам намного более приятно осознавать, что ваш доход будет увеличиваться каждый год, а его уменьшение вызывает чувство дискомфорта. Идя на поводу у этой эмоции, вы действуете иррационально. Подсчитайте сами, ведь 50 000 сегодня, это не те же самые 50 000 через год! 50 000, положенные на банковский депозит, принесут вас неплохую прибыль через три года – на вашем счете будет более 65 000! Сравните эту сумму с обещанными 50 000 во втором варианте. Выбирая вариант поэтапного увеличения дохода, вы испытываете положительные эмоции, но упускаете при этом реальные деньги. Таким образом, эмоция сожаления мешает правильно дисконтировать денежный поток и, следовательно, принимать рациональные решения.