Читать «Финансовый менеджмент и управленческий учет для руководителей и бизнесменов» онлайн - страница 340

б) Операционный цикл можно рассчитать следующим образом:

в) Компания может сократить операционный цикл несколькими способами. Средний период оборота запасов слишком велик. В настоящее время хранятся запасы, объем которых равен чуть ли не пятимесячной выручке от продаж. Снизив объем запасов, можно сократить период их оборота. Средний период погашения дебиторской задолженности тоже слишком велик (она превышает четырехмесячную выручку от продаж). Чтобы сократить период погашения дебиторской задолженности, компания может ужесточить кредитный контроль, предложить скидки, начислять проценты на просроченную задолженность и т. д. Однако, принимая решения, касающиеся запасов и дебиторов, компания должна учитывать нынешнюю конъюнктуру.

Также операционный цикл можно сократить, увеличив период расчета с поставщиками. Однако по указанным в этой главе причинам этот вариант необходимо тщательно взвесить.

12.4.

Mayo Computers Ltd

Новые предложения кредитного отдела

Снижение процента по овердрафту в результате сокращения объема дебиторской задолженности составит £1 206 000 × 14 % = £169 000.

Расчеты показывают, что если компания согласится на эти предложения, то понесет дополнительные годовые расходы. Поэтому лучше, если она будет придерживаться прежней кредитной политики.

12.5. Boswell Enterprises Ltd

а) Вложения в оборотный капитал составят:

б) Ожидаемая прибыль за год составит:

в) При новой политике, как мы видим, вложения в оборотный капитал немного уменьшаются. При этом, однако, в результате предоставления скидок значительно снижается прибыль. Рост выручки от продаж, обусловленный скидками, недостаточен для покрытия дополнительных затрат, связанных с этими скидками. Таким образом, компании следует сохранить существующую политику.

Таблица дисконтирования

Приведенная стоимость £1 равна 1/(1 + r)ⁿ,

где r – ставка дисконтирования;

n – число периодов до момента платежа.

Сноски

1

¹ Как у Пиноккио, у которого нос увеличивался всякий раз, когда он говорил неправду. – Прим. пер.

2

Это приблизительная годовая ставка. Точная ставка составит: (((1 + 2/98)^9,125) − 1) × 100 % = 20,2 %.

3

Существующий овердрафт (3,6) + дополнительный овердрафт для сокращения кредиторской задолженности (0,9) + облигации (3,5) = £8,0 млн. При 10 %-ной ставке годовой процентный платеж составляет £0,8 млн. Операционная прибыль равна £1,3 млн. Таким образом, коэффициент покрытия процентов составит 1,63 (т. е. 1,3/0,8).