Читать «Том 19. Ипотека и уравнения. Математика в экономике» онлайн - страница 65

Как рассчитывается рентабельность инвестиций на бирже

При эмиссии государственных облигаций покупатель совершает начальные вложения, а затем в течение срока действия облигации получает доход. Чтобы вычислить общую рентабельность за весь срок владения облигацией, рассчитывается внутренняя норма доходности, причем в качестве доходов учитываются и налоговые вычеты.

При эмиссии облигаций с переменной процентной ставкой общая рентабельность обычно рассчитывается по формуле чистого дисконтированного дохода на основе примерной цены денег (процентной ставки). Этот же метод используется для оценки прибыльности предприятия, когда денежные потоки за каждый год приводятся к текущему моменту времени с учетом объема начальных вложений и определенной ставки дисконтирования.

Рассмотрим расчет годовой рентабельности инвестиций. В момент времени t была совершена инвестиция в размере I₀, по прошествии n дней акции были проданы за I_t, причем I₀ < I_t. Общий доход В в результате инвестирования равен разнице курсов акций |I_t — I₀| > 0 вкупе с дивидендами, правом подписки на акции и т. д.

Рентабельность инвестиций R (в %) будет равна:

R = (B/I₀)∙100

Рентабельность за год R_a рассчитывается по правилу пропорции:

рентабельность R за срок в ___ n дней

рентабельность R за срок в ___ 365 дней

R_a = R∙(365/n)

Часто при оценке доходности ценных бумаг используется показатель PER (коэффициент цена/прибыль), который связывает цену приобретения бумаги С_t  с полученными или ожидаемыми доходами от нее за период t (дивиденды, ожидаемая положительная курсовая разница и т. д.):

PER = C_t/G_t = Цена акции/ Чистая прибыль (на акцию)

где C_t — стоимость бумаги, G_t — ожидаемая прибыль от нее за период t.