Читать «Венчурный менеджмент: учебное пособие» онлайн - страница 144

На данный момент компания функционирует, открыто собственное производство сырья для производства материалов ювелирной, оптической, микроэлектронной, светотехнической отраслей. Получены первые партии сырья, которые отправлены на исследование характеристик. Для реализации следующего этапа компания начинает поиск инвестиций для открытия производства линейки готовой продукции. Сейчас в связи с изменившейся рыночной ситуацией необходимо порядка 500 млн руб.

Постановка задачи:

1) составить на основе имеющейся информации резюме инновационного проекта для ассоциации бизнес-ангелов или для регионального венчурного фонда. При необходимости произвести поиск дополнительной информации. Шаблоны и требования к резюме прилагаются в приложениях 7, 8;

2) представить инвестиционное предложение в формате презентации на рассмотрение инвесторам (региональному венчурному фонду и бизнес-ангелам). Быть готовыми ответить на вопросы инвесторов (приложение 12).

Часть 5 Корпоративное венчурное инвестирование

Глава 15 Модели и механизмы корпоративного венчурного инвестирования

Ключевые понятия:

Корпоративное венчурное инвестирование

Прямое корпоративное венчурное инвестирование

Инвестирование через корпоративные венчурные фонды

Корпоративный венчурный проект

Механизмы управления корпоративными венчурными инвестициями

15.1. Сущность корпоративных венчурных инвестиций

Одна из ключевых проблем, связанных с инвестициями в высокотехнологичные проекты, опирающиеся на результаты НИОКР, заключается в том, что с позиций оценки денежных потоков многие такие проекты оказываются несостоятельными. Высокая ставка дисконтирования, обусловленная длительностью реализации, высокими рисками и невозможностью привлечь в такие проекты дешевые заемные источники финансирования, «работает» против таких проектов. Кроме того, инновационные компании, как правило, являются быстрорастущими, что приводит к отсутствию у них свободных денежных потоков для инвестирования в НИОКР.

Тем не менее крупные корпорации (как упоминалось в главе 2), осуществляют значительные инвестиции в исследования и разработки, сохраняя в своей структуре исследовательские подразделения или создавая новые. Поскольку основным критерием жизнеспособности корпорации является возможность создавать стоимость для акционеров, следует предположить, что инновационные проекты и подразделения, специализирующиеся на них, способны создавать стоимость. Поскольку мы уделили этому факту внимание в главе 7, не будем еще раз останавливаться на его доказательстве.

Руководство компании при принятии инвестиционных и финансовых решений должно постоянно делать выбор между темпами роста и доходностью. С точки зрения крупной корпорации сбалансированная структура входящих в нее бизнес-единиц (предприятий) до некоторой степени может решить эту дилемму. Такая сбалансированная структура должна включать следующее.