Читать «Как выжить и сохранить свои сбережения во время кризиса?» онлайн - страница 65

• Fixed income arbitrage. Фонды с подобной стратегией инвестируют по большей части в корпоративные и государственные облигации, но стратегия по-прежнему достаточно рискованная и вновь предполагает сочетание длинных и коротких позиций (покупка одних облигаций и короткие продажи других).

• Emerging markets. Эта стратегия подразумевает инвестиции в развивающиеся страны типа БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), которые считаются глобально недооцененными, поэтому фонды просто приобретают ценные бумаги компаний развивающихся стран в надежде на их рост в долгосрочной перспективе.

• Distressed debt. Подобная стратегия характерна приобретением сомнительных долговых обязательств (типа мусорных облигаций) компаний с крайне неустойчивым финансовым состоянием в надежде на благополучное получение выплат по обязательствам таких компаний.

• Event driven. Фонды с такой стратегией ожидают получение существенной прибыли благодаря совершению значимых событий в компании, например, покупка, слияние, приток значительных инвестиций и т. д.

• Volatility arbitrage. Данного рода фонды строят свою работу на опционных схемах, связанных с неправильным определением большинством инвесторов будущего движения рынка (например, большинство считает, что рынок будет падать, а управляющие фондом – уверены в обратном и приобретают соответствующие опционы на случай роста рынка).

• Relative value. Фонды, придерживающиеся такой стратегии, приобретают недооцененные бумаги, а продают – переоцененные.

В качестве примера хедж-фонда можно рассмотреть, например, фонд Man AHL Diversified [18] . Ниже представлены его характеристики по прошлой доходности.

Рис. 21. Динамика фонда, с 1996 по 2008 год, долл. США

Как видно, данный фонд показывает положительную доходность, несмотря на финансовый кризис. Прежде всего, следует сказать о возможностях для инвестиций . ПИФы и даже зарубежные взаимные фонды имеют гораздо более значительные ограничения в плане инвестиционных стратегий нежели хедж-фонды (табл. 2). Но зато они более регулируемые с точки зрения законодательства и более прозрачны для инвестора. Ну и наконец, они не только более дешевые с точки зрения инвестиций, но и более доступны.

...

Основное преимущество хедж-фондов – это свобода в выборе стратегий, что позволяет таким фондам заработать дополнительный доход для своих инвесторов. К тому же большинство хедж-фондов работают в офшорных юрисдикциях, а потому инвесторы лишены проблем с уплатой налогов на полученный доход.