Читать «Экономика, политика, общество (Новые реалии России, Сборник научных трудов)» онлайн - страница 43

| \----+--+-/ \-+-----+-/ \-+--+----/ |

| | |д | |д | |д | "Депо" | | |е | |е | |е |"Депо" счета, | Ц| |н Ц| |н Ц| |н |счета, откры | Б| |ь Б| |ь Б| |ь |открытые тые | | |г | |г | |г |данному данному| | |и | |и | |и |депозидепози-| | | | | | | |тарию в /----\ | /----\ \--+--------+-----+--------| | /----\ | /----\ | | | | |----------| Клиринговый центр |--/деньги| | | | | | |-+-| |----------| Центрального / суб. |---------/ |-+-| | | | | | |----------| депозитария |---------\ | | | | | | | | | ЦБ /--| |--\ ЦБ | | | | | \----/ | \----/ | |--------+-----+--------| | \----/ | \----/ тарию в| | |д | |д | |д |других других | | |е | |е | |е |депозидепози-| Ц| |н Ц| |н Ц| |н |тариях тариях | Б| |ь Б| |ь Б| |ь |

| | |г | |г | |г |

| | |и | |и | |и |

| /----+--+-\ /-+-----+-\ /-+--+----\ |

| | | | | | | |

| \----+----/ \----+----/ \----+----/ |

\--------------+--------------+--------------+-------------/

| | |

"Депо" счета клиентов

P.S. Принцип клиринговых расчетов заключается в том, что зачеты происходят не напрямую между счетами (сторонами сделки), а между счетом и клиринговым центром - "третьей" стороной.

Рынок ценных бумаг и попытки его регулирования.??1992

Григорий Сапов? Виктор Агроскин

История российского фондового рынка. Проблемы и дебаты 1992 года по вопросам регулирования, лицензирования, допуска банков, инфраструктуры, и многое другое.

------------------------------------------------------------------------------Данный материал впервые был опубликован в составе сборника научных трудов Института коммерческой инженерии "Экономика, политика, общество. Новые реалии России", 1992 г.? ------------------------------------------------------------------------------Как и положено всякой рыночной экономике, рыночная экономика послекоммунистической России складывается стихийно. Однако тот факт, что мы идем по этому пути одними из последних, ставит законодателей и правителей страны в весьма двойственное положение. С одной стороны, велик соблазн воспользоваться "опытом развитых капиталистических стран". С другой стороны, ни государственные чиновники, ни участники возникающего рынка не имеют ясного представления о многообразии существующих систем и о принципах их функционирования. Попытки в очередной раз применить "передовой опыт" происходят на фоне доминирующего желания защитить права граждан и вновь восстановить попранную некогда справедливость.

Но если товарный рынок в силу самой своей сути успешно развивается, не взирая на попытки направить его в правильным образом прокопанное русло (и доминирование могучей стихии первозданного бартера тому примером), то гораздо более сложный рынок ценных бумаг переживает тяжелые времена именно благодаря попыткам организовать его.

Поэтому интересен анализ складывающегося законодательства по рынку ценных бумаг с точки зрения методов его формирования, закладываемых механизмов и идей. Данные заметки являются попыткой проделать такой анализ.

Начать обзор хотелось бы с того факта, что принятие закона о ценных бумагах отложено в настоящий момент до осени 1992 года. Нельзя пожаловаться на отсутствие проектов этого закона. Первый известный авторам вариант входил еще в пакет документов программы "500 дней". С тех пор из разных инстанций появлялись еще как минимум один проект закона СССР и два проекта закона РСФСР. Кроме того, различные варианты законов предлагались устроителями многочисленных международных семинаров по рынку ценных бумаг. Однако только в конце 1990 года появились первые документы, регламентирующие создание акционерных обществ (Постановления правительств СССР и РСФСР). Как показала жизнь, Положение об акционерных обществах (Постановление Совета Министров РСФСР N 601 от 25.12.90 г.) привлекло большее число последователей, а после распада СССР стало единственным актом, регламентирующим создание акционерных обществ. Прошел год до принятия следующего документа - Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР (Постановление Правительства РСФСР N 78 от 28.12.91 г.). Этот документ принимался без публичного обсуждения, хотя некоторые группы профессионалов уже сложившегося рынка могли воздействовать на процесс взаимного согласования отдельных пунктов постановления. Некоторые подробности упомянуты ниже.