Читать «Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов» онлайн - страница 62

Варианты минимизации риска в связи с увеличением первоначальной стоимости капитальных затрат по проекту и риска, связанного с множественностью источников финансирования

• Расчет CAPEX на основе готовых смет СМР.

• Индексирование затрат на СМР в финансовой модели проекта и моделирование источников дофинансирования проекта.

• Расчет стоимости оборудования, техники, транспорта на основе заключенных контрактов (проектов контрактов).

• Фиксирование стоимости работ в договорах генерального подряда, субподряда.

• Проведение сравнительного анализа аналогичных проектов, реализованных банком, по параметрам «стоимость-мощность».

• Привлечение к работе над проектом известных на рынке технических консультантов.

• Привлечение опытного генерального подрядчика и известного на рынке поставщика оборудования или компании-интегратора.

• Открытие финансирования проекта после получения технических условий подключения объекта к инженерным сетям, получения заключения экологической службы, положительного заключения госэкспертизы проекта и разрешения на строительство объекта (каждого из объектов, если их несколько).

• Заключение с инициаторами проекта соглашения о поддержке проекта (project support agreement).

• Подписание договоров поручительств с акционерами, аффилированными структурами в объеме, равном обязательствам заемщика перед банком.

• Соблюдение принципа «банковские деньги идут последними».

• Анализ заемщика и поручителей с целью определения их финансовой возможности дофинансировать проект в случае увеличения его стоимости. Отказ работать с инициаторами, вкладывающими в проект «последние» деньги.

7.3. Риск увеличения длительности инвестиционной фазы проекта

Как правило, коммерческие банки не предоставляют заемщику отсрочек по уплате процентов на инвестиционной фазе проекта. Если запуск объекта затянется, заемщику придется искать дополнительные источники финансирования на обслуживание процентной нагрузки, чтобы не допустить дефолта по кредиту. Кроме того, задержка ввода объекта в эксплуатацию приведет к необходимости реструктуризации действующих кредитов (пролонгации, изменению графика погашения), что, в свою очередь, связано с увеличением резерва на возможные потери по ссуде.

Чаще всего к увеличению длительности инвестиционной фазы приводят следующие факторы:

• нарушение сроков поставки оборудования поставщиком (поставка некондиционного оборудования);

• задержка сроков строительства объекта (объектов) подрядчиком;

• проблемы с подключением построенного объекта к инженерным сетям;

• отсутствие полного согласованного пакета проектной и исходно-разрешительной документации по проекту и, как следствие, задержки подписания акта госкомиссии о приеме объекта в эксплуатацию;

• проблемы с монтажом и пусконаладкой отдельных частей поставленной производственной линии;

• задержки, связанные с доведением качества продукции до требуемых стандартов после запуска промышленного объекта.