Читать «Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении» онлайн - страница 180

Полностраничные рекламы бычьего рынка 1982 и 1978 гг.

Обычно мы не пытаемся объявлять каждую краткосрочную или среднесрочную коррекцию. Для институциональных инвесторов это было бы глупо и близоруко. Наше главное внимание направлено на то, чтобы предпринять необходимые действия на ранних стадиях каждого нового бычьего и медвежьего рынка. Эта работа включает поиск рыночных секторов и групп, которые следует покупать, и тех, которых нужно избегать.

В начале 1982 г. мы поместили в The Wall Street Journal полностраничную рекламную статью, в которой утверждалось, что хребет инфляции переломлен и важные акции уже достигли своих минимумов. В мае того же года мы отправили нашим институциональным клиентам два настенных графика: один по акциям электронных оборонных предприятий, а другой по 20 потребительским акциям роста, которые, как мы полагали, могли быть привлекательны для предстоящего бычьего рынка. Мы также специально съездили в Нью-Йорк и Чикаго, чтобы встретиться с несколькими крупными институциональными инвесторами. На этих встречах мы заявили о своей бычьей позиции и представили список компаний, которые следовало покупать.

Занятая нами позиция была диаметрально противоположна тогдашней позиции большинства институциональных исследовательских фирм, а также негативным новостям, ежедневно наводнявшим национальные средства информации. Большинство инвестиционных фирм были настроены исключительно по-медвежьи. Они ожидали еще одного большого движения рынка вниз. Они также прогнозировали, что процентные ставки и инфляция подскочат на новые высоты в результате массивных правительственных займов, которые вытеснят частный сектор из рынка.

Страхи и замешательство, созданные этими сомнительными суждениями, так испугали крупных инвесторов, что они колебались. В результате они не полностью извлекли выгоду из того факта, что две ведущие группы наступающего бычьего рынка уже были идентифицированы. Оказалось, что профессиональные менеджеры были засыпаны таким большим количеством отрицательных «экспертных» оценок Уолл-стрит, что не смогли поверить в наши положительные результаты. Что касается нас, то летом 1982 г. мы инвестировали на полной марже и получили наши лучшие на то время результаты. С 1978 по 1991 г. наш счет увеличился в 20 раз. С начала 1998-го и по 2000 г. включительно счет нашей фирмы, управляемый нашей отдельной холдинговой компанией, увеличился на 1500 %. Такие результаты напоминают нам, что иногда лучше не иметь штаб-квартиры на полной слухов и бурлящей эмоциями Уолл-стрит.