Читать «Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении» онлайн - страница 167

Можно выбрать индексный фонд, портфель которого соответствует портфелю данного индекса, например S&P 500. Индексные фонды в долгосрочной перспективе превосходят многие активно управляемые фонды.

Следует ли вам инвестировать в облигационные или сбалансированные фонды?

Я также не думаю, что большинству людей следует инвестировать в облигационные или сбалансированные фонды. Фонды акций имеют тенденцию превосходить облигационные фонды, поэтому, покупая и то и другое, вы в конечном счете просто ухудшаете свои результаты.

Следует ли вам инвестировать в глобальные или международные фонды?

Эти фонды могут обеспечивать некоторую диверсификацию, но ограничивайте долю вашего капитала, инвестируемого в этот сектор с более высоким риском, 5–10 %. Международные фонды после периода хорошей работы могут на протяжении ряда лет показывать низкие результаты, к тому же инвестирование в иностранные правительства создает дополнительный риск. Европа и Япония исторически отстают от американского рынка.

Проблема больших фондов

Размер активов является проблемой многих фондов. Если фонд имеет активы на миллиарды долларов, ему будет труднее покупать и продавать большие позиции в акциях. Таким образом, он будет менее гибок при выходе с рынка или при приобретении серьезных позиций в меньших, более динамичных акциях. По этой причине я избегал бы большинства крупнейших взаимных фондов. Если вы имеете акции одного из крупных фондов, который долгие годы преуспевал и дела которого по сей день идут достаточно хорошо, несмотря на то что он стал большим, вы, вероятно, не должны ничего менять. Помните, что большие деньги всегда делаются в течение длительного времени.

Управленческие гонорары и темпы оборота

Некоторые инвесторы тратят массу времени на оценку менеджерских гонораров фондов и темпов оборота портфелей, но в большинстве случаев такое мелочное копание не является необходимым.

По своему опыту могу сказать, что некоторые фонды роста, имеющие лучшие результаты работы, имеют и более высокие темпы оборота акций. (Темп оборота портфеля представляет собой отношение долларовой стоимости покупок и продаж в течение года по сравнению с долларовой стоимостью суммарных активов фонда.) В течение трех наиболее результативных лет средний оборот Fidelity Magellan Fund превышал 350 %. CGM Capital Development Fund под управлением Кена Хибнера был наиболее результативным фондом в период с 1989 по 1994 г. В два года из этих пяти лет, в 1990-м и 1991-м, он имел темпы оборота 272 и 226 % соответственно.

Вы не можете преуспевать и обгонять рынок, не проводя никаких сделок. Хорошие руководители фондов продают акции, когда думают, что они переоценены, тревожатся о состоянии всего рынка или определенной его группы или находят другую, более привлекательную для покупки акцию. Именно для этого вы нанимаете профессионала. Кроме того, институциональные ставки комиссионных, которые выплачивают фонды, чрезвычайно низки: при купле и продаже акций всего несколько центов на штуку. Так что не будьте чрезмерно обеспокоены темпами оборота. Важны общие результаты работы фонда.